(1)金银昨日延续小幅反弹，黄金围绕1250美元/盎司一线附近小幅震荡，白银则在19美元/盎司附近遇到支撑
(2)美强欧弱经济格局造成两大经济提货币政策的反向，两央行资产负债表的走向差异将继续推升美元指数走强，对金银构成压制
(3)中国定向降准在短期对金银市场影响有限，而经济回暖预期对后期消费释放或带来利好，整体利多金银
(4)黄金SPDR持仓维持在787吨，为09年1月初以来的低位，COEMX非商业净多头连续第二周出现环比下跌，跌幅超过10%，净多头持仓降至5月初以来的低位，白银SLV持仓维持不变，COMEX非商业净多头第三周出现大幅回落，环比跌幅超过80%，净多头降至02年10月底以来的新低，黄金库存再度攀升，但依旧是去年4月底以来的高位，而白银库存则维持在2月中旬以来的低位
1)昨日LME金属偏弱震荡，仍然分化较大，铝锌一度回落1%左右，但之后跌幅收窄，小幅收跌，铜市偏弱震荡，波动不大。不过国内市场锌走势明显偏强，上涨1%左右，持仓量持续大幅增加
2)青岛港调查逐步深入，据悉已经暂停金属交割，短期对铜基本面影响不大，但对融资前景将形成不利影响，银行对铜融资业务可能继续收紧，导致铜金融属性的持续下降
3)SMM调研显示，铜杆线企业对近期铜价分歧较大，40%认为将处于整理状态，35%表示不明朗，另外，八成铜杆线月份铜杆线企业开工率环比小幅回落
结论：金属市场近几日走势仍然分化，沪锌走势强于其他金属，并创一年来新高，不过铜市场跌势缓慢，短期或偏弱震荡，但局势扭转重新再回到向下的通道不变。操作上，铜1408空单轻仓继续持有(6月4日入场)，止损下调至48500元/吨，破47000则加仓。铝多单继续持有，LME止损参考1850左右，沪铝1408参考13400附近。锌市场走势略显诡异，沪锌近期走势较强，两市比值有所改善，不过现货跟涨意愿不强，企业仍然畏高，但贸易商参与市场积极性有所增加，沪锌或短期冲高后回落，但仍可能与铝维持偏强局势，暂时观望
(1)昨日螺纹主力、热卷主力和铁矿石主力低位盘整，螺纹钢指数持仓上升，热卷和铁矿石指数持仓均下降
(2)昨日全国建材现货市场平均价格下降，北京、天津、上海、广州等主流市场螺纹钢价格涨跌互现，成交一般，以上海市场行情报价和rb1410合约收盘价为例，期现价格大致持平
(3)昨日钢坯市场维持平稳，钢坯价格保持不变，62%的澳洲粉矿外盘报价维稳在93美元/吨，以京唐港61%PB粉矿干基含税价格和i1409收盘价为例，基差为30元/吨左右
(4)多个方面数据显示，必和必拓是全球第三大铁矿石生产商，虽然供应过多造成铁矿石的金额今年下滑近30%，至2012年9月来最低水准，但必和必拓生产所带来的成本较低，更容易应对铁矿石的金额下滑的局面，1-4月澳洲占中国整体铁矿石进口的比重上升至54%，高于2013年全年的50.9%
(1)昨日JM1409、J1409整体维持在830、1165附近盘整。日线日均线附近有一定的压力。两能方面，焦炭放量增仓，焦煤和前期基本持平
(2)炼焦煤、焦炭方面国内暂稳，不考虑现货转化成期货的成本，期现价差转为升水，焦煤期货主力1409合约期现价差在4元/吨，焦炭主力合约期现价差在1元/吨
总结：在目前我们仍就维持二季度筑底，存在阶段性反弹机会的判断，主要基于宏观面相对一季度乐观。就后期思路来看，黑色产业链中长期不看好，主要的因素集中在需求和资金层面。短期来看，我们大家都认为供应维稳，但需求有所减弱。资金方面，J1409净空单13031相比周一增加6.4%，JM1409净空单28435手。操作上，目前焦煤、焦炭维持在800-850、1130-1200盘整，建议前期空单持有者突破区间上沿考虑离场观望，若无轻仓须持。目前我们暂无持仓
(1)昨日，动力煤主力合约TC1409弱势下跌，终盘报收508.8元/吨，跌1.6元/吨，持仓量为50138手，减仓432手，成交量持平
(2)随着天气逐渐炎热，迎峰度夏备煤需求或将显现，港口库存或趋稳。6月10日，秦皇岛港煤炭库存632万吨，较昨日升16万吨，锚地船舶50艘
(3)中国沿海煤炭运价综合指数(CBCFI综合指数)连续下跌。截止6月10日，CBCFI综合指数报541.57，较上周同期跌8.33
(4)海关8日发布最新统计数字显示，1-5月进口煤1.3亿吨，减少0.9%，5月份进口煤2401万吨，环比减少310万吨，环比下降11.43%。进口煤总量累计出现放缓迹象，其中前5月累计进口量首次出现同比下降，减少0.9%。
(5)1-5月份，内蒙煤炭产量37748万吨(调度数)，同比减产3670万吨，减少8.9%。其中：国有重点煤矿原煤产量35608万吨，增产5995万吨，增长20.2%；国有地方煤矿原煤产量668万吨，减产2544万吨，减少79.2%；乡镇煤矿原煤产量1472万吨，减产7121万吨，减少82.9%。
(1)昨日市场再创新高，其中L09站上11725一线一线；PP主力尾盘拉升站上11364一线一线美元/吨，东北亚乙烯贴水东南亚乙烯回升至10美元/吨。中国地区丙烯价格保持稳定，处于1420美元/吨一线；LLDPE现货方面价格东北地区出厂价下跌100元/吨，其它地区保持稳定，目前华北主流出厂价11800-12000元/吨，华东为11900-12000元/吨，华南为11800-11900元/吨，当前华北贸易商期现价差(为现货与L1409价差)为期货贴水175元/吨；PP粒料现货华北地区上涨100-150元/吨, ，当前T30S华北主流出厂价为11400-11500元/吨，华东为11400-11800元/吨，华南为11400-11550元/吨，当前华东贸易商期现价差(为现货与PP1409价差)为期货贴水136元/吨；PVC现货方面电石法保持稳定，主流价格处于6020-6160元/吨附近区间
(3)据隆众数据统计显示，本周国内聚乙烯社会库存继续小降，较上一统计日减少1.7万吨左右，降幅为4.17%
结论：上一交易日塑料市场继续走强再创新高，对于LLDPE和PP，石化库存容量增加和扬子石化油罐爆炸事故使得多头在这轮博弈中占据上风，但期现价差快速收敛也增加了高位回落风险，建议暂时离场观望；PVC小幅反弹，整体格局不容乐观
(3)OPEC会议前夕，安哥拉石油部长表示希望欧佩克维持当前的3000万桶配额不变，并表示对目前油价表示满意，此外安哥拉并不对美国原油出口感到担忧，委瑞内拉石油部长也表示对目前的配额满意，5月份欧佩克原油产量达到2991万桶，接近配额上线，我们大家都认为其增产动机并不强，预计会议将维持当前配额不变
(4)OPEC将在11日举行部长会议，商议目前是否增加原油供应，此前IEA呼吁OPEC增产以满足下半年油市需求量开始上涨，但OPEC方面似乎对目前配额感到满意，增产的意愿并不大
结论：今日OPEC将在维也纳举行部长会议，我们大家都认为维持当前配额的概率最大，对油市整体偏利多，此外前期的库存以及旺季支撑因素仍有效，料油市仍将保持高位震荡
(2)昨日部分炼厂提高出厂价，其中塔河石化、西安石化涨50至4400，保定石化涨30至4130，泰州石化涨30至4530
(3)目前华东、华南等部分炼厂沥青需求及出货情况较前期略有好转，可实现产销平衡，库存维护低位
结论：在现货带动之下，沥青期货小幅上扬，但近期涨势仍旧乏力，我们预计期货价格短期维持筑底格局，价格仍以稳定为主，操作上建议观望
(2)华东现货市场昨日小幅走弱，报盘在6950-7000元/吨附近，商谈在6900-6950元/吨；船货市场报盘950-955美元/吨，商谈945-950美元/吨；TA09期现价差昨日在期货贴130附近
(3)继福建聚酯企业发表联合声明，PTA厂商单方面修改结算价定价模式后，近日江浙聚酯企业也发表联合声明，要求PTA企业履行之前合约；华南一套于5月16日停车检修的60万吨PTA装置昨日重启
(4)昨日江浙涤丝市场采购气氛清淡，成交量较前日有明显下滑，主流大厂产销在5-6成左右，零星较好厂家在7-9成左右
结论：近期市场基本面变化不大，PTA国内开工依然偏低，现货市场货源依旧偏紧，加上目前结价体系的变革风波，短期PTA市场继续维持坚挺为主；操作上建议暂时观望
(2)印度橡胶局初步估计，5月印度国内天胶产量同比降10%至5.3万吨，去年同期产量为5.9万吨；消费量微升至8.35万吨，去年同期为81325吨；加上国外天胶价格走低因素，5月印度橡胶进口量将增64%至34419吨；但总体看，印度天胶对全球天胶供需格局的影响十分有限，其进口的增长仍难提振全球天胶需求水平
(3)现货市场，国内现货13700-13900，跌100元/吨，维持稳定；青岛保税区东南亚天胶现货1570-1980美元/吨；市场报价窄幅整理，消息显示保税区库存出库有所扩大，但具体数据尚且还没公布
结论：沪胶在14000区间上方窄幅波动，日内多空争夺较明显，但并未形成趋势性方向，总体仍维持横盘震荡格局；消息面上，未见新增利空、利多因素，缺乏信息指引，预计沪胶走势短期将延续盘整态势；操作上，以短期区间内操作为主，前期空单介入可续持，短期目标是5月震荡区间下沿附近
(2)昨日甲醇现货市场行情报价涨跌互现，其中河北、河南、广东、内蒙、渭南等多地区下跌10-50元/吨不等，而河北唐山价格持续上涨30-50元/吨，目前山东报2300，河北2320，江苏2530，内蒙2120，CFR中国跌3至333.5美元/吨
(3) 甲醇市场区域性供需差异凸显，整体供应压力仍然较大，内蒙、陕北、甘肃地区装置月内检修较为频繁，受此支撑短期内价格以稳定为主；河南、山西、渭南、山东 南部市场供应压力偏大，接货气氛不佳，后期价格或继续小幅下跌；据了解华南港口中旬仍有不少货到港，加之进口价格不断走跌，后期承压较大
结论：目前国内甲醇市场因下游需求持续走弱，市场交投不畅，整体偏弱势运行，局部地区掺杂跌意，短期内市场或将继续稳中走跌，操作上建议少量空单续持，止损2610
(2)国内棉花现货市场中，中国棉花价格指数3128B的报价为17386元/吨，环比继续下跌，另与储备棉竞卖底价17250元/吨之间的价差缩近，目前仅为136元/吨
(3)据中国纱线网消息，近段时间来的纱线行情依旧平淡不足，主要是销售情况的低迷，价格总体乏力，纱厂资金多数紧张，商家还是看淡茫然为主
结论：上下游缺乏利好，抛储低迷态势诱发市场对抛储条件再调预期趋于上升，故在政策面偏空预期下，料郑棉弱势依旧
(1)昨日棕榈油1409开盘于5858，收盘于5834，最高5884，最低5830，早盘冲高，全天震荡走弱，收小阴线)MPOB报告数据，马来西亚5月棕榈油产量环比增6.5%至166万吨，出口量环比增加10.7%至140万吨，月末库存环比增加4.2%至184万吨，升至四个月来最高，增幅高于预期，略高于一市场调研公布的181万吨，但处于预估区间178-189万吨内，此前产量回升抵消了在海外的销售情况，报告料对马棕价格形成利空影响
结论：马棕榈油库存呈现季节性回升，BMD期价弱势震荡为主。如后期厄尔尼诺(圣婴)现象不具影响，伴随着未来6，7月马棕产量的增加，其期末库存仍存进一步上升预期，利空马棕，拖累国内连棕价格
(1)美豆、美豆粕小幅上涨，美豆油下跌。不过合约间表现差异，美豆油近期逐步走强
(2)天下粮仓调查估计6月国内各港口进口大豆预报到港量636.23万吨，略低于此前估计的640万吨。另外预计7月630万吨，8月520万吨
(3)进口压榨仍处于亏损，没有改观。山东港口进口美豆压榨亏损约-363元/吨；进口巴西豆压榨亏损-98元/吨
(4)端午节后不少地区出现仔猪价上涨，20斤仔猪达400元/头，部分地区450元/头，表明养殖户补栏积极性高，看好冬至日消费
结论：美豆种植和出芽顺利，预示增产。中国大豆到港累计同步攀升，豆油、豆粕库存积压，下游养殖补栏制约母猪存栏降低，产能去化过程受阻，猪价回升延迟。操作使用建议，豆粕1409合约多单持有(2013年11月6日进场1405，进场价3210；2月24日移仓)，离场点再度上调至3600，继续持仓；豆油暂时观望。如果回调后企稳尝试多单
(1)原糖上周跌破3个月区间低位后呈启稳态势；郑糖延续回落，关注下方支撑
(2)2014/15年度截至5月末，巴西糖厂压榨1.175亿吨甘蔗，较上年度同期下降0.2%，糖产量同比下降3.6%，仅540万吨
(3)泰国原糖升水微涨，7月/9月交付泰国hipol原糖较ICE近月原糖升水60点，上周为40-50点
(4)南宁：中间商报价4650-4660元/吨，下调20-30元/吨，成交一般；部分糖厂南宁站台、南宁仓库、柳州仓库报价4660元/吨，海南船板报价4690元/吨，成交一般；仓库车板报价4640-4680元/吨，厂仓车板报价4600元/吨，下调20元/吨，成交清淡
结论：随市场关注点向2014/15年度供不应求偏移，后期关注巴西甘蔗收割受厄尔尼诺影响或放缓，印度、泰国雨季降水偏低；国内广西主产区甘蔗可能面临高温干旱天气。不过技术上，原糖下跌破3个月来运行区间，短期内仍存压力。操作上， SR1501多单续持(3月27日进场1409，6月3日移仓)；“卖1501，买1505”套利续持
(1)周二大盘震荡走高，收复了周一的上影线日均线，近期的纠结似乎在向偏多氛围转换，不过持续盘整了一个多月的重要上沿阻力，需要量能才可能形成突破，因此近期量能增长是关键
(2)央行昨天仅正回购400亿，本周到期1830亿，因此预计本周实现第五周净投放的概率大，目前银行拆借利率和回购利率都继续维持低位运行，资金面的担忧似乎在弱化
(3)昨天公布的CPI数据回升到2.5％，但没有通胀担忧；PPI降幅收窄到1.4％，显示宏观继续改善的局面，对市场略微利多
(4)国务院会议表示更看重定向调控经济的中医疗法，这也符合我们之前的判断，目前仍处于结构性经济格局，国内全面启动新一轮经济稳步的增长周期还没有到来
(5)从期指数据看，总持仓大幅增仓，再度接近17万手，不过从前20席位多空增仓力度看，空方回补力量明显要强，意味着关键区域空方将形成强力阻击局面，但龙头空方中信期货却没有随波逐流，而继续温和减持空单，因此昨天空方的加仓是否能形成持续力量还要进一步观察
结论：信息面中性略微偏多，技术面仍维持在宽幅震荡区域内，不过昨天的拉升重新再回到区间上沿附近，略显转多迹象，但能否集中量能形成突破还需观察，操作上激进者可逢低尝试重新轻仓多单跟进，稳健者则等待突破后再进场
(1)昨日期债合约涨跌互现。主力合约开盘冲高后一路震荡下行，收盘下跌0.11%，报94.416。另外TF1406小幅上涨0.05%，报94.118，TF1412涨0.01%，报94.906.
(2)现货市场依旧走强，1年期、5年期、10年期国债收益率分别下跌2.5、4.11和1个bp。
(3)货币市场方面，央行持续注入流动性，各主要期限Shibor利率持续下跌，隔夜利率下跌1bp，2W、1M和3M利率分别下跌2.6、0.2和0.86个bp
(4)统计局公布5月CPI数据，符合之前预期，CPI同比升2.5%，环比升0.1%，PPI连降27个月，同比下跌1.4%
(5)周二，面对自然到期970亿资金，央行正回购400亿元，向市场净投放370亿资金，持续微刺激，回购利率保持在4.0%。
(6)央行就再次定向降准答记者问表示，将加大政策参数的调整力度和频度，灵活运用多种货币政策工具。发改委消息也称，若GDP数据过得去，央行不太可能进行系统性降准。
结论：昨日期债市场并未因定向降准政策再度大面积上涨，一方面是由于政策刺激力度有限，另一方面也表明市场对政策刺激已经有所预期。短期债市走势还是由政策刺激与经济基本面博弈来导向，而经济短期向好，下行压力持续，需关注近期公布数据。操作上建议谨慎观望。
